創新高！保險私募基金去年登記逾20只

　　原標題：創新高！保險私募基金去年登記逾20只，涉及8家機構，注冊規模連續四年超千億

　　險資系機構作為GP(普通合伙人)，設立私募股權基金熱情正酣。

　　2022年，保險資管機構共登記保險私募基金21只，登記基金數量創歷年新高；登記規模1218.28億元，同比增長13.75%，這也是連續第四年保持在千億以上。

　　連續四年千億以上

　　據中國保險資產管理業協會近期公布數據，2022年，協會共登記保險私募基金21只，登記基金數量創新高，規模1218.28億元，規模同比增長13.75%。據券商中國記者梳理，這是協會開始公布保險私募基金注冊登記數據以來，登記規模連續第四年保持在千億以上。

　　保險資管協會2019年開始公布保險私募基金的注冊登記數據，當年注冊規模為1050億元，注冊基金數量為5只。其后，2020年注冊規模1339億元、2021年規模約1071億元，2020年、2021年注冊登記的保險私募基金數量分別為15只和17只。

　　期間，2021年保險私募基金從注冊制改為登記制，登記效率提高。從注冊登記頻率看，2019年僅偶爾出現一兩只保險私募基金注冊，如今全年多數月份都可見私募基金產品登記。

　　多位保險資管業人士向券商中國記者分析，保險私募基金登記數量增長，反映出保險資金對股權資產的配置需求提升的背景下，從基金份額投資者到基金管理人的升級過程，親自操刀股權基金已經不再罕見，相信未來會越來越多。

　　保險系私募基金在2015年開啟試點，原保監會印發《關于設立保險私募基金有關事項的通知》，允許保險資管機構設立私募基金管理人，并由該管理人發行管理保險私募基金。截至2022年12月底，保險資管業協會共注冊登記保險私募基金75只，規模5491.58億元。

　　多家機構新設多只基金

　　2022年登記的保險私募基金都有哪些？來自哪些管理人？主要投向哪些領域？券商中國記者根據保險資管協會公布的每日登記信息及基金業協會的備案信息作了梳理。

　　據記者不完全統計，在2022年有登記保險私募基金的管理人，包括國壽金石資管公司、平安創贏資本管理公司、太保私募基金公司、遠見共創資本、人保對講門鈴資本股權投資公司、北京泰康投資、太平創新投資、華泰寶利投資。

　　其中，多家管理人登記了1只以上基金產品。例如，國壽金石資管公司、平安創贏資本管理公司都登記了5只基金，太保私募基金登記4只，遠見共創資本登記3只基金。

　　一位市場化私募股權基金人士分析，險資系私募基金以投資中后期企業或成熟項目為主，與天使投資和創投基金相比，可投標的要少得多。因此，理論上，一家險資系基金管理人發起成立的基金不會太多。

　　多位人士表示，要具體分析各基金情況。一位股權基金人士稱，新設基金的規模和數量，主要跟所在保險集團投資策略有關。也有保險系私募管理人負責人表示，新設多只基金的有可能是專項基金，即主要投向一個大項目，這類基金與盲池基金情況不同。

　　從基金規模看，據記者從業內人士處了解到的信息，除國壽股權投資此前設立的百億級大健康基金等少數情況外，保險私募基金的規模一般在幾十億的水平，也有少數在億元級別。

　　投向健康養老、新能源、科創等領域

　　近年在利率下行、經濟轉型升級等趨勢下，險資對股權投資的重視與日俱增。從定位來說，保險私募管理人作為專業的股權投資平臺，肩負著培育與提升保險行業整體的股權投資能力、服務戰略發展等多重功能。

　　從登記的基金名稱看，健康養老、新能源、科創、基礎設施等是這些基金的主要投向領域。如，2022年，太保私募基金、遠見共創資本均登記了健康養老領域的基金，國壽金石、北京泰康投資、遠見共創資本均有新能源領域的基金登記。

　　其中一些基金有公開信息。如天津遠見金風融和零碳一號股權投資基金合伙企業(有限合伙)，遠見共創資本為基金管理人兼普通合伙人，有金風科技、中電投融和資產、百瑞信托、大家人壽等出資，以投資新建陸上平價風力發電站項目為主，基金總規模8億元，存續期限5年(3+2)。遠見共創資本為大家資產、大家投控等參股的私募基金管理機構。

　　保險資管業協會此前調研信息顯示，保險私募深刻理解保險資金需求，可根據保險資金管理要求及投資偏好提供產制服務，避開與普遍追求高風險、高收益的市場化私募基金的同質化競爭，而是在現金流穩定、確定性強、資金規模大等基礎設施、清潔能源及醫養健等領域形成差異化競爭優勢和主導發展態勢。

　　重建預期

　　盡管有一定特性，險資系股權基金在一級市場面臨與社會市場化PE、產業資本等的競爭。在身處其中的人士看來，這個市場正越來越難做。“股權投資最核心的邏輯是一個企業能夠維持比較高速的成長，而隨著經濟增速換擋，企業業績增速要降低預期。同時，對于投資人來講，預期也要適當降低。”一位市場化私募股權基金人士表示。

　　人保資本股權投資董事長萬誼青近期也撰文分析，股權投資市場正經歷著重新定價、重塑邏輯、重建預期的過程。重新定價體現為估值下調，投融資雙方對資產價格存在較大分歧，投融資交易減少，市場效率降低。重塑邏輯體現為由以估值的爆發性增長帶動投資收益爆發性增長的短期投資邏輯，轉向至強調可視對講長期可持續性成長的投資邏輯。重建預期體現為融資企業和投資人對未來預期的調整，融資企業要充分認識企業估值重新定價的趨勢背景，投資人則需降低投資回報的預期，樹立持有更長時間的預期，并做好應對被投企業長期風險的準備。

　　萬誼青提到，股權投資期限長，跨越不同周期，不確定因素多，必須堅持以深入的研究洞察未來，以前瞻的眼光發現價值。“趨勢既是難以預測的，又是可以把握的。立足長周期視角，即可在不確定的趨勢中把握住正確的方向。”他提出幾大趨勢機遇，包括：戰略新興產業、科技創新領域加速發展的趨勢不會變；全球氣候變化共識下綠色發展的趨勢不會變；人口老齡化背景下醫療健康需求持續增長的趨勢不會變，等等。（券商中國）

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